Ілюстративне фото з відкритих джерел
Кредит повертатимуть з репарацій
Україна отримає 90 млрд євро допомоги. Розкажіть більше про цей кредит і куди він буде спрямований.
Ці кошти вже частково передбачені в державному бюджеті 2026 року. Ці гроші надходитимуть до бюджету протягом 2 років. Це кредит, який повертатиметься, коли РФ виплачуватиме репарації. І це великий плюс для нашої держави. Він дасть можливість нам фінансувати податки державного бюджету. Чи був план Б в України? Був, але це були дуже складні варіанти. Це рішення дуже позитивно впливає не лише на видатки. Для інвесторів і для населення важливий сам факт. Інфляційні та девальваційні очікування людей також впливають на валютний ринок. Через війну на Близькому Сході попит на валюту зріс в 2 рази.
Кошти можуть використовуватися на закупівлю зброї для України як в Україні, так і поза її межами
В цьому пакеті йдеться про виділення коштів не лише на соціальні видатки, а й на оборонний комплекс. Що це означатиме в практичному вимірі?
Це позитивне рішення, проте є одне "але". Ми не можемо використовувати ці кошти для фінансування української армії, військово-промислового комплексу, зарплат військовослужбовців тощо. Ці кошти можуть використовуватися на закупівлю зброї для України як в Україні, так і поза її межами. Зброя може виготовлятися чи в Німеччині, чи у Франції, чи навіть поза ЄС.
Україна зменшує пікове боргове навантаження у найближчі роки
Виплати держборгу України відтермінували до 2030 року. Про що йдеться?
Україна зменшує пікове боргове навантаження у найближчі роки. За різними оцінками мова йде про десятки мільярдів доларів платежів, які переносяться на 30-ті роки. Це означає, що у нас буде більше ресурсів на оборону і бюджетні видатки, а також менший тиск на валютний ринок і стабільний курс гривні. Це не списання, а перенесення платежів. Зараз це критично важливо для фінансової стабільності.
Зовнішній борг України складає близько 100% ВВП
У нас є офіційний зовнішній борг, який за різними оцінками складає близько 100% ВВП. Його надають нам держави та міжнародні фінансові організації. Величина боргу коливається і приблизно складає 230-240 млрд доларів. Це високий, проте не критичний рівень для країни, яка воює. Є різні країни, які мають значно вищий показник. Наприклад, Італія має державний борг 140% ВВП, США – 120%, Японія – 250%. Важливий не рівень боргу, а його структура і вартість. У нас більшість це пільгові кредити, які ми отримуємо під час війни під 1-3% річних. Вони довгі за термінами. Тобто ситуація контрольована.
175 млрд доларів міжнародного фінансування за 4 роки
За понад 4 роки великої війни ми отримали близько 175 млрд доларів зовнішнього міжнародного фінансування. Це 30 країн і міжнародних фінансових організацій. З них ЄС – 55 млрд євро, МВФ 15 млрд доларів, США – 30 млрд доларів. Албанія надала нам 1 млрд доларів. Країни Балтії по 12-16 млрд. доларів. Те, що в нас зростають борги країни, що воює цілком очікувано. Гроші сьогодні – це зброя.
Наступного тижня Нацбанк України оновить свої макроекономічні прогнози щодо економічного зростання на цей рік. Попередній січневий макропрогноз говорив про інфляцію на кінець року – 7,5%. Проте війна на Близькому Сході внесла свої негативні корективи в прогнози.
Василь Фурман. Фото: Financial Club
Кредити МВФ не списують
Як віддавати ці борги? Чи існують якісь механізми спрощення фінансового навантаження на країну?
Якщо подивитися на структуру боргу, то приблизно 60% це зовнішній борг і 35% - внутрішній. Питання списання боргів зараз не на часі. Воно зараз не обговорюється і це правильно. Зараз нам потрібні кошти, щоб виживати і тримати оборону. Теоретично списання боргів у світі є. Можуть списувати комерційні борги або двосторонні офіційні борги. Кредити МВФ зазвичай не списують. Також не списують більшість кредитів міжнародних інституцій.
Російська економіка на порозі стагнації
Державний борг Росії в поточному році становитиме трішки більше 19% ВВП. Що в них відбувається? Як можна перетлумачити ці цифри?
На перший погляд низький борг, проте тренд негативний. Кілька років тому він був на рівні 3%. Цей негативний тренд буде збільшуватися. У них є прихований дефіцит і дуже багато видатків, які не видно. У 2024 році економіка РФ зростала на рівні 4,3%, а в 2025 році лише 1%. Прогноз на 2026 рік – 0-1%. Тобто може наступити стагнація, тобто відсутність економічного зростання. В них є галузі, які зростають (ВПК), а є цивільні галузі, які показують «від’ємне зростання».
Навіть при дорогій нафті економіка РФ стратегічно слабшає
Чи допоможе РФ криза на Близькому Сході?
Що більша ціна на нафту, то більші доходи російського бюджету. До 35% доходів бюджету РФ пов’язані з продажем енергоресурсів. Це тимчасовий ефект, який позитивно впливає на їхні видатки. Проте структурні проблеми в російській економіці нікуди не зникають. Технологічна ізоляція, тобто низькотехнологічна та безперспективна економіка, дефіцит інвестицій через санкції. Деградація людського капіталу. Тому навіть при дорогій нафті економіка РФ стратегічно слабшає.
